计提减值减少后鞍山泡沫板专用胶厂，国药致迎来了净利润大增。4月1日，国药致交出2025年成绩单：归母净利润11.36亿元，同比大增76.8。亮眼的净利润表现下是商誉及形资产减值准备减少了6.86亿元，而2024年正是达9.7亿元的减值计提，致当年净利润骤降近六成。剔除这因素，国药致盈利能力的真实成仍有待验证。

分业务来看，售板块是近两年拖累整体业绩表现的主要因素，2025年该板块营收下滑6.16，净利润虽有所增长但仍亏损2.17亿元。为“止”，国大药房两年累计关店2000，门店总数从10516缩减至8221。与此同时，管理层也在密集调整。从大规模关店到管频繁变动，国药致似乎正经历场度调整。

减值收窄带动下，净利润

国药致2025年年报显示鞍山泡沫板专用胶厂，报告期内，公司实现营业收入734.16亿元，同比下降1.29；归母净利润达11.36亿元，同比增长76.8；扣非后净利润为10.96亿元，同比增长88.53。

2025年国药致净利润实现大幅，面来自资产减值损失的减少。2024年，国药致售板块受行业政策变化、市场竞争加剧等多重因素叠加影响，业绩有所下滑，致收购资产组的经营业绩较预期存在较大差距，公司对商誉及收购对价分摊形成的形资产（使用权和销售网络）计提减值准备9.7亿元，减少当年的归母净利润5.61亿元，仅录得6.42亿元，同比下降59.83。而在2025年，商誉及形资产计提的资产减值准备同比减少6.86亿元，直接带动国药致的净利润大增。

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从收入结构来看，国药致的主营业务主要分为医药分销和医药售两大板块。其中，医药分销业务作为整体业务基石占据了国药致七成的营收，2025年实现营业收入533.21亿元，同比增长0.64；净利润9.49亿元，同比增长2.94，表现稳健。

真正的问题出自售板块，即国大药房。从2024年起，国药致售业务的净利润就出现了明显滑坡鞍山泡沫板专用胶厂，营业收入同比下降8.41，归母净利润是下降了388.83，为亏损10.72亿元，直接拖累了公司整体业绩。

2025年，售板块有所回稳，实现营业收入209.81亿元，同比下降6.16；净利润同比减亏80.36，但仍录得2.17亿元的亏损。

北京中医药大学卫生健康法学教授、博士生师邓勇指出，国药致营收同比下降，反映出分销与售主业增长承压，盈利多是历史包袱减轻和降本控费的结果，pvc管道管件胶属于“止式修复”，而非内生增长强劲。扣非净利润大幅，说明低门店出清、成本管控初见成，但盈利可持续仍依赖后续单店率、品类结构与分销业务的真实复苏。

就业绩变动相关问题，北京商报记者向国药致发送采访函，截至发稿，未获得回复。

大规模关店与人事调整鞍山泡沫板专用胶厂

净利润的另层原因，则是门店调整带来的人工及租金等刚费用成本下降。国药致年报显示，2025年，该公司新增直营门店61，直营关店1140，新增加盟门店65，加盟关店334。

北京商报记者注意到，2023年末，国大药房门店总数万，为10516。2024年，国药致便开始大规模关店，截至当年末，门店总数为9569。而截至2025年12月31日，国大药房门店总数仅剩8221，其中直营门店6691，加盟店1530，两年便关闭2000余店。

国药致在年报中表示，公司着力优化门店布局。2025年，国大药房加速“止”关闭亏损门店，初步完成亏损门店集中关店工作。

邓勇指出，连锁药店行业正从规模扩张转向存量提质的度调整期。行业面临门店供给过剩、线上线下分流、租金与人工成本刚上涨等压力，过去“开店即盈利”的模式难以为继，低门店大面积亏损，行业进入主动出清阶段。

与此同时，管理层也在密集调整。3月18日，国药致公告称，总经理矗因工作调动离任，来自国药控股广州的黄敏春、池国光、虎彪补位，而矗在2025年刚履新。关键的是，这已经是近半年二位提前离任的总经理，2025年11月负责战略与并购的陈常兵提前离任，原定任期至2027年。近年来，国药致管层已发生多次变动。

邓勇强调，国药致通过关闭亏损门店、优化网络布局实现降本增，以组织调整动运营整与管理提的思路是务实且符行业趋势的。短期关店与人事调整带来阵痛，但本质是去泡沫、提质量的战略纠偏。未来连锁药店的竞争核心将转向单店盈利能力、供应链率与业服务能力，完成结构优化的龙头具穿越周期的竞争力。

北京商报记者 寅浩 宋雨盈

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